SJS – Triển vọng trong năm 2010

Năm 2010, SUDICO Sông Đà (mã cổ phiếu SJS) đề ra kế hoạch doanh thu tăng trưởng 74% và lợi nhuận tăng trưởng 16% so với năm 2009. Điều này cho thấy, SJS là cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng khá tốt trong trung hạn, ít nhất cho đến cuối năm nay.

trong 4 quý gần nhất (kể từ quý II/2009 đến quý I/2010), SJS có tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng quý rất ấn tượng so với cùng kỳ năm trước, với tỷ lệ cao hơn mức 25% theo tiêu chuẩn CANSLIM, trong đó quý I/2010 có tốc độ tăng trưởng doanh thu đến 1.895%. Tương tự, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận (EpS) theo quý cũng cao hơn mức yêu cầu 25%. Tuy nhiên đồ thị cho thấy tốc độ tăng trưởng lợi nhuận theo quý đã có sự hụt hơi.

Điều này có thể lý giải là do trong năm 2008 đến hết quý I/2009, nền kinh tế thế giới đang trong giai đoạn suy thoái. Kể từ quý II/2009, sự phục hồi của nền kinh tế toàn cầu cũng như SJS nói riêng và ngành BĐS nói chung được hưởng lợi từ chính sách kích cầu của Chính phủ. Thông thường, quý I hàng năm là quý có kết quả kinh doanh không được thuận lợi cho các DN trong ngành BĐS và SJS cũng không nằm ngoài quy luật đó. Vì thế, kết quả tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những quý tiếp theo sẽ có sự tác động mạnh đến kỳ vọng của cổ đông và cả giá thị trường của cổ phiếu SJS trong năm 2010.

So với năm 2009, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EpS) của năm 2010 đạt tốc độ tăng trưởng rất ấn tượng gần 189%. Tuy nhiên tốc độ tăng trưởng doanh thu theo năm 2010 giảm đến 64% so với cùng kỳ năm ngoái. Với kế hoạch tăng trưởng doanh thu 74%, SJS vẫn duy trì được tiềm năng tăng trưởng đến cuối năm 2010 về doanh thu nhưng kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận chỉ ở mức 16% sẽ tác động ít nhiều đến kỳ vọng của cổ đông và nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu SJS trong năm 2010. Một chỉ tiêu tăng trưởng quan trọng khác chính là hệ số ROE (thu nhập trên vốn chủ sở hữu) trong năm 2009 là 39,9%, cao hơn tiêu chuẩn CANSLIM. Với sự nắm giữ của những quỹ đầu tư lớn (VF1, VF2, VF4, Deutsche Bank, Citigroup…), SJS chứng tỏ được tiềm năng tăng trưởng trong trung hạn.

Về phân tích kỹ thuật, biểu đồ tuần SJS đang ở giai đoạn tích lũy trong suốt 35 tuần. Điểm mua vào chính xác theo nguyên tắc CANSLIM dành cho nhà đầu tư trung hạn là khi đường giá bắt đầu tăng trên ngưỡng kháng cự 90 với khối lượng giao dịch đạt trung bình trên 1,3 triệu cổ phiếu vào ngày “vượt rào”. Tuy nhiên, trước khi ra quyết định mua vào SJS, nhà đầu tư cần phải xem xét chỉ số VN-Index đang trong xu hướng tăng trưởng nhằm đảm bảo rủi ro của thị trường là thấp nhất.

SJS là cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng khá tốt trong trung hạn, ít nhất cho đến cuối năm 2010. Mặc dù vậy, nhà đầu tư nắm giữ SJS cần theo dõi diễn biến về tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trong những quý tiếp theo cao hơn mức tối thiểu 25% theo tiêu chuẩn CANSLIM. v

ThS Nguyễn Bảo Thụy
Đại học Columbia Southern, Hoa Kỳ